嘉信资本河南量产的人造钻石，新娘不想要，黄仁勋们抢着买

河南的工厂主们，正在以前所未有的速度，把这颗原本用来镶嵌在戒指上的小小石头，雕琢成撑起第四次工业革命的硅谷基石。

文：张雪莹

栏目：Vista天下奇点

2021年，1克拉培育钻石的零售价最高可以卖到3万多元，同等火彩、同等品质的天然钻石，价格要贵上好几倍。那时，珠宝柜台前排队试戴培育钻石戒指的顾客络绎不绝。

今年，同样1克拉高品质的培育钻石，零售价已经跌到3500元左右，价格缩水近九成。

最近，网络上流传着不少令人心碎的买家故事，有人1.4万元买入的培育钻饰品，如今回收价只有200元，贬值幅度高达99%。网友纷纷自嘲：“早知道就买黄金了。”

就在新娘们把培育钻石视为消费陷阱而避之不及时，大洋彼岸的硅谷却在上演着截然相反的一幕。

全球AI算力霸主英伟达（NVIDIA）的CEO黄仁勋，正派出团队满世界搜罗这种被婚庆市场嫌弃的、甚至被称为“工业边角料”的培育钻石。

被爱情神话抛弃的石头，究竟如何摇身一变，成了硅谷的新宠？

AI拯救钻石

截至6月，黄仁勋在2026年已来了两次中国。这位被戏称为“AI时代卖铲人”的科技巨头，每次中国行都备受关注，他一贯的“逛吃”作风总能引发热议。但与公众印象中的“美食博主”形象不同，他每次来华其实都带着极为重要的任务。

和他会面的多是科技圈从业者，但在今年初的一次神秘会面中，黄仁勋见了一个让外界意想不到的人。

1月25日，他低调来到北京，在未公开的日程中安排了一场秘密会面。与他见面的，是超赢钻石科技创始人朱艳辉。超赢钻石是河南老牌金刚石巨头黄河旋风的参股公司。

会后，朱艳辉在朋友圈发布与黄仁勋的合影，在半导体和资本圈瞬间引发地震。

众所周知，英伟达在AI芯片市场占据绝对统治地位，2025年其GPU（图形处理器）在AI服务器中的占比高达75.9%。而中国在培育钻石领域的优势同样显著，全球培育钻石毛坯产能约4000万克拉，中国贡献2520万克拉，份额约63%。全球95%的人造金刚石产自中国，中国95%产自河南。

两个“世界第一”碰在一起，人造钻石的故事峰回路转，有了全新的情节。原本堆在河南仓库里等着做戒指的金刚石，一下子变成了硅谷急需的战略物资。

实际上，在黄仁勋出手前，培育钻石也经历了一波过山车式的价格波动。

培育钻石曾经是珠宝圈的顶流网红。

2018年前后，这种化学成分、物理属性与天然钻石完全一致，价格却便宜大半的“平替之光”杀入国内，让工薪阶层咬咬牙也能轻松实现“克拉自由”。社交媒体上，“培育钻石到底能不能买”的话题动辄上亿阅读，无数备婚女孩在小红书晒出第一颗“实验室里长出来的钻戒”，配文里最常见的词是“真香”。

这股风潮在2021年彻底爆发。资本市场里，河南金刚石巨头黄河旋风、中兵红箭一年内分别暴涨209%和166%；刚登陆创业板的力量钻石，首日股价从20.62元狂飙到250元，成了一匹超级黑马。当时力量钻石的毛利率高达81.38%，几乎相当于卖1颗赚8颗。

一位河南的工厂主回忆：“那时候根本不用跑客户，客户提着现金来厂里排队等货，一克拉成品钻还没切出来就被订走了。”

周大福等老牌珠宝商也坐不住了，高调推出主打年轻、数字化的培育钻石子品牌CAMA。

然而，属于这个造富神话的黄金期，比任何人预料的都要短。

暴利引来了无数资本，产能迅速失控。那个被称为“中国钻石之都”的小县城河南柘城，一夜之间冒出了几十家大大小小的培育钻石工厂。从2020年到2023年，中国培育钻石产量年均增速高达94.3%。产量像坐了火箭，消费需求却完全跟不上。

结局很惨烈。

库存积压引发价格踩踏，供大于求让培育钻一克拉批发价跌到几百块，还不如一顿火锅贵。周大福默默关停CAMA品牌，回应说“集团没有发展培育钻石的打算”。黄河旋风3年亏损超26亿元，力量钻石的毛利率也直接腰斩。有经销商说：“以前论克拉卖，后来论克卖，再后来论堆卖。”价格大跌主要是因为供大于求？

珠宝柜台前的情侣们转身离去。社交平台，“培育钻石后悔”的话题悄然取代了“真香”。培育钻石似乎彻底沦为“没人要的泡沫”。

直到AI芯片的散热危机，给这个行业带来了意想不到的转机。

给AI芯片贴上“退烧贴”

就在河南的工厂主们因为积压的钻石库存愁得睡不着觉时，硅谷的黄仁勋也同样在为一件事焦虑得整夜难眠。

让他失眠的不是GPU（图形处理器）的订单，而是物理学极限，温度。

英伟达最新一代Vera Rubin架构的AI芯片，单颗功耗已经飙升到了惊人的2300W。这是一个什么概念？我们日常生活中，将家用电磁炉开到最大火，功耗也不过2000W出头。

这意味着，在指甲盖大小的硅基芯片上，其瞬时发热量相当于一个火力全开的电磁炉。

传统散热材料铜和铝，在这种热量面前已力不从心。铜的热导率约400W/(m·K)，铝只有200多。当AI集群全速运转时，热量无法瞬间导出，芯片核心温度几分钟内就会撞上110℃的温度墙，被迫自动降频。算力大打折扣，万亿参数大模型的训练效率极度低下。

业内逐渐达成共识，当单芯片功耗跨过1000W、甚至逼近2000W的极限关口时，传统的液冷已经不够用了，而金刚石（宝石级金刚石经过切割、打磨和抛光后的成品，就是钻石）就成为最好的散热材料。

在物理性质上，金刚石凭借其极其紧密且轻质的碳原子共价键网络，在室温下的热导率高达2200W/(m·K)，这一数值是铜的5.5倍、铝的11倍。它的晶格振动效率极高，不仅能将热量瞬间吸走并扩散，还具备优异的电绝缘性，且其热膨胀系数与硅片高度匹配，不会因为冷热交替导致芯片碎裂。

在半导体物理学家眼里，金刚石不是奢侈品，是AI芯片完美的“退烧贴”。

今年1月，英伟达在CES上明确官宣，下一代Vera Rubin架构GPU将全面采用“金刚石铜复合材料+液冷”方案。紧接着2月，全球首台搭载Diamond Cooling钻石冷却技术的英伟达H200服务器交付印度主权云服务商并投入运行，金刚石散热从实验室踏入商用AI数据中心。3月，Akash Systems宣布推出搭载AMD MI350X GPU的金刚石冷却服务器，将这一技术推向NVIDIA和AMD双平台商业化。

几乎同一时间，黄仁勋开启了中国行，并和超赢钻石科技进行沟通。

河南工厂接住泼天富贵

泼天的富贵砸下来，接下来看谁能接住。

消息传回国内，资本市场率先沸腾。截至今年5月底，Wind培育钻石概念指数年初至今涨幅突破90%，力量钻石、四方达、黄河旋风、惠丰钻石等多只股票年内涨幅超100%。8只成分股总市值达1417亿元，较年初暴增490亿元。

过去河南的金刚石大多是用HPHT法做的首饰级钻石。要转型做AI散热片，需要切换到CVD法，对材料纯度要求极高（杂质小于1ppb），认证周期往往长达两三年。

不过，已经有中国公司走在了前面。

黄河旋风经历了一场令人惊叹的技术大转弯。过去它深度依赖婚恋消费，不仅为周大福、蒂芙尼等大牌供货，还签下了5年战略长单。

当浪漫泡沫破灭后，它果断把高奢首饰生产线改造成对接硬核科技的战场。如今它的对接窗口从珠宝采购员换成了华为、中芯国际、英伟达的技术专家。今年2月，黄河旋风投产国内首条8英寸金刚石热沉片生产线。尽管前期投入巨大、报表仍显亏损，但股价年内已接近翻倍。

另一家河南龙头力量钻石则凭借深厚的资金实力，它的半导体散热片顺利通过英伟达实验室官方测试，成为国内唯一获英伟达认证的本土上市公司。珠宝级钻石价格暴跌时，力量钻石依靠稳定的工业金刚石基本盘，高调宣布新增400台MPCVD设备，计划将半导体散热片产能翻倍至年产100万片，誓要在半导体红海爆发前夜抢占技术高地。

河南的工厂主们，正在以前所未有的速度，把这颗原本用来镶嵌在戒指上的小小石头，雕琢成撑起第四次工业革命的硅谷基石。